Brazílie: Selic sazba stoupá po sedmé po sobě jdoucí
Copomovo rozhodnutí bylo jednomyslné
Navzdory poklesu inflace se centrální banka Brazílie (BCB) zvýšila ve středu prodejní úroková sazba na 0,25 procentního bodu, až 15%, jeho maximální úroveň od roku 2006, kvůli přetrvávající ekonomické nejistotě. Jednomyslné rozhodnutí Výboru pro měnovou politiku (COPOM) překvapilo místní trhy, které očekávaly, že bude udržováno na 14,75%.
„Pokud je očekávaný scénář potvrzen, výbor předpokládá přerušení cyklu zvýšení úrokových sazeb, aby prozkoumal nahromaděné dopady již provedené úpravy, které dosud nebylo dodržováno, a poté posoudila, zda současná úroveň úrokové sazby, vzhledem k jeho údržbě poměrně prodloužená doba, je dostačující k zajištění konvergence inflace na inflaci na základě inflace na výpis.
„Výbor zdůrazňuje, že zůstane ostražitá, že budoucí opatření v měnové politice by se mohla upravit a nebude váhat pokračovat v cyklu úpravy, pokud to považujete za vhodné,“ dodal po sedmém po sobě jdoucím nárůstu.
Od září loňského roku do května letošního roku se sazba Senic zvýšila šestkrát. Po dosažení 10,5% ročně mezi červnem a srpnem loňského roku začala sazba v září loňského roku vzestupná, se zvýšením o 0,25 bodu, následovala nárůst o 0,5 bodu, tři zvýšení v 1 procentním bodě a úpravou o 0,5 bodu.
Sellická sazba je hlavním nástrojem centrální banky, která udržuje oficiální inflaci pod kontrolou, měřenou národním indexem spotřebitelských cen (IPCA). V květnu klesl národní index spotřebitelských cen, který měří oficiální inflaci, na 0,26%, navzdory tlaku vyvíjeného některými potravinami a energetickými faktury. S tímto výsledkem se indikátor hromadí 5,32% nárůst za 12 měsíců, nad hranicí cíle kontinuální inflace.
V rámci nového systému kontinuálních cílů je od ledna, který je v platnosti inflace, kterou musí centrální banka prosazovat, zřízená Národní měnovou radou, 3%, s marží tolerance 1,5 procentního bodu nahoru nebo dolů. Jinými slovy, dolní hranice je 1,5% a horní, 4,5%.
V modelu kontinuálního objektu se cíl vypočítá měsíc po měsíci, s ohledem na nahromaděnou inflaci po dobu 12 měsíců. V červnu 2025 byla inflace porovnána od července 2024 s intervalem objektivního a tolerance. V červenci se postup opakuje, s výpočtem od srpna 2024. Tímto způsobem se ověření v průběhu času pohybuje a již není omezeno na prosincový uzavírací index každého roku.
V poslední zprávě o inflaci, zveřejněné na konci března centrální bankou, měnová úřad zvýšila prognózu IPCA do roku 2025 na 5,1%, ale odhad by mohl být přezkoumán v závislosti na chování dolaru a inflace. Další zpráva bude zveřejněna na konci června.
Prognózy trhu jsou pesimističtější. Podle The Focus Bulletin, týdenní průzkum finančních institucí zveřejněných Central Bank, se očekává, že oficiální inflace uzavře rok o 5,25%, téměř o bod nad cílovou střechou. Před měsícem byly odhady trhu 5,5 %.
Prohlášení COPOM obsahovalo aktualizované očekávání inflace centrální banky. Měnová úřad stanoví, že IPCA se nahromaděná na 12 měsíců dosáhne 4,9 % v roce 2025 (nad cílovou střechou) a 3,6 % na konci roku 2026. Je to proto, že centrální banka pracuje s tím, co nazývá „rozšířený horizon“, s ohledem na scénář inflace po dobu až 18 měsíců.
Centrální banka mírně zvýšila odhady inflace pro tento rok a udržovala je pro další. Na svém předchozím listopadovém zasedání předpovídal Copom IPCA 4,8 % v roce 2025 a 3,6 % až 12 měsíců na konci druhého čtvrtletí roku 2026.
Nárůst sazby prodeje pomáhá obsahovat inflaci, protože vyšší úrokové sazby způsobují úvěr a odrazují na výrobu a spotřebu. Na druhé straně vyšší míry zpomalují ekonomický růst. Ve své poslední zprávě o inflaci centrální banka snížila projekci hospodářského růstu do roku 2025 na 1,9%.
Trh promítá větší růst. Podle posledního vydání The Focus Bulletin předpovídají ekonomickou analytici expanzi HDP o 2,2% v roce 2025.
Základní úroková sazba se používá při vyjednávání vládních dluhopisů ve speciální likvidační a vazbě (Sellic) a slouží jako reference pro jiné úrokové sazby ekonomiky. Při jeho úpravě centrální banka zpomaluje nadměrnou poptávku stisknuté ceny, protože nejvyšší úrokové sazby zvyšují úvěr a podporují úspory.
Snížením základní úrokové sazby Copom snižuje úvěr a podporuje výrobu a spotřebu, ale oslabuje kontrolu inflace. Aby se snížila sazba prodeje, musí měnová autorita zajistit, aby byly ceny pod kontrolou a nebyly v nebezpečí lezení. (Zdroj: Brazilská agentura)
