Brazílie udržuje sazbu Selic na 15% již počtvrté v řadě
Sazba Selic se poslední čtyři měsíce nezměnila
Výbor pro měnovou politiku (Copom) brazilské centrální banky (BCB) tuto středu jednomyslně rozhodl zachovat základní úrokovou sazbu ekonomiky, známou jako Selic, na 15 % ročně, v souladu s očekáváním trhu s ohledem na současný pokles inflace a ekonomické zpomalení.
Copom ve svém prohlášení neuvedl, kdy by mohl začít snižovat úrokové sazby, a trval na tom, že současný scénář je poznamenán velkou nejistotou, která vyžaduje opatrnost v měnové politice. Proto strategie BCB.
„Výbor se domnívá, že současná strategie zachování stávající úrokové sazby po delší období je vhodná pro zajištění konvergence inflace s cílem. Výbor zdůrazňuje, že bude i nadále ostražitý, že budoucí opatření měnové politiky by mohla být upravena a jako obvykle nebude váhat s obnovením cyklu úprav, pokud to bude považovat za vhodné,“ stojí v dokumentu.
Jednalo se o čtvrté zasedání v řadě, na kterém Copom ponechal základní úrokovou sazbu beze změny. Sazba je na nejvyšší úrovni od července 2006, kdy činila 15,25 % ročně.
Po dosažení 10,5 % ročně v květnu loňského roku začala sazba růst v září 2024. Na červnovém zasedání dosáhla 15 % ročně a od té doby se na této úrovni drží.
Sazba Selic je hlavním nástrojem BCB k udržení oficiální inflace pod kontrolou, měřeno národním širokým indexem spotřebitelských cen (IPCA). V listopadu činila IPCA 0,18 %, což je nejnižší úroveň za daný měsíc od roku 2018. V důsledku toho indikátor za 12 měsíců akumuloval nárůst o 4,46 % a vrátil se tak pod strop průběžného inflačního cíle.
Podle nového systému průběžných cílů, který je platný od ledna, je inflační cíl, který musí BCB podle definice Národní měnové rady sledovat, 3 %, s tolerančním intervalem 1,5 procentního bodu nahoru nebo dolů. Jinými slovy, spodní hranice je 1,5 % a horní hranice je 4,5 %.
V kontinuálním modelu je cíl počítán měsíčně s ohledem na inflaci nahromaděnou za 12 měsíců. V prosinci 2025 se inflace od ledna téhož roku porovnává s cílem a tolerančním pásmem.
V lednu 2026 se postup zopakuje a výpočty začnou v únoru 2025. Tímto způsobem se ověřování posouvá v čase a není již omezeno na index uzavřený k prosinci každého roku.
V poslední Monetary Policy Report, kterou na konci září zveřejnila BCB, měnová autorita snížila svou prognózu IPCA pro rok 2025 na 4,8 %, ale odhad bude revidován kvůli chování dolaru a inflaci. Další vydání dokumentu, které nahrazuje předchozí Zprávu o inflaci, bude zveřejněno na konci tohoto měsíce.
Předpovědi trhu jsou optimističtější. Podle Focus Bulletinu, týdenního průzkumu finančních institucí zveřejněného BCB, se očekává, že oficiální inflace uzavře rok na 4,4 %, což je zlepšení oproti projekcím z předchozího měsíce o 4,55 %.
Zvýšení sazby Selic pomáhá omezit inflaci, protože vyšší úrokové sazby zdražují úvěry a odrazují od výroby a spotřeby. Na druhou stranu vyšší sazby zpomalují ekonomický růst. V poslední zprávě o měnové politice snížila centrální banka svou prognózu růstu ekonomiky v roce 2025 z 2,1 % na 2 %.
Trh předpokládá mírně lepší růst. Podle posledního vydání zpravodaje Focus předpovídají ekonomičtí analytici v roce 2025 růst HDP o 2,25 %.
Základní úroková sazba se používá při sjednávání státních dluhopisů ve Zvláštním systému vypořádání a úschovy (Selic) a slouží jako reference pro ostatní úrokové sazby v ekonomice. Úpravou směrem nahoru centrální banka omezuje nadměrnou poptávku, která vyvíjí tlak na ceny, protože vyšší úrokové sazby zdražují úvěry a podporují úspory. Snížením základní úrokové sazby Copom zlevňuje úvěry a podporuje výrobu a spotřebu, ale oslabuje kontrolu inflace. Ke snížení sazby Selic musí měnový orgán zajistit, aby byly ceny pod kontrolou a aby jim nehrozilo zvýšení. (Zdroj: Brazilská agentura)
