BCU zrýchľuje cyklus znižovania a znižuje sadzbu na 6,5 %, zatiaľ čo dolár dosahuje minimá
Dolár sa v Uruguaji obchoduje blízko úrovní z mája 2024, za 38,62 pesos za nákup a 40,58 za predaj. Mena klesla o 11 % v roku 2025 a ďalšie 4 % zatiaľ v roku 2026.
Uruguajská centrálna banka (BCU) znížila svoju sadzbu menovej politiky (MPR) o 100 bázických bodov na 6,5 % a vyhlásila, že menová politika „vstupuje do expanzívnej fázy“ v rozhodnutí, ktoré sa snaží vyhnúť nesprávnemu nastaveniu inflácie vzhľadom na ročný cieľ 4,5 % a reagovať na nedávne napätie na devízovom trhu.
Hnutie prehlbuje cestu znižovania, ktorá podľa miestnej tlače už nazhromaždila šesť po sebe nasledujúcich znížení od polovice roku 2025 a viedla BCU k tomu, aby postúpila stretnutie Copomu a začlenila ďalšiu ďalšiu inštanciu v marci, aby si zachovala „flexibilitu“ v prípade možných epizód volatility.
Centrálna banka tvrdila, že inflácia uzavrela rok 2025 na úrovni 3,65 %, čo je pod jej cieľom a očakávaniami agentov, zatiaľ čo dvojročné projekcie sa priblížili k cieľovému rozpätiu v prieskumoch analytikov a finančných trhov. V tomto rámci BCU poukázal na to, že medzinárodný kontext „prehĺbil politickú neistotu“ a dal „nový impulz pre oslabenie dolára“, najmä v Latinskej Amerike, dynamiku, ktorá bola v Uruguaji umocnená „nižšou likviditou“ a „diskrétnymi pohybmi“ v niektorých častiach devízového trhu.
Miestna cena dolára bola ústrednou súčasťou diagnózy. Uruguajské médiá informovali, že mena fungovala na medzibankovom trhu za približne 38,622 pesos na nákup a 40,58 pesos na predaj, na úrovniach, ktoré neboli zaznamenané od mája 2024. Rovnaké pokrytie naznačilo, že výmenný kurz zaznamenal pokles takmer o 11 % v roku 2025 a zatiaľ o približne 4 % v roku 2026.
Prezident BCU Guillermo Tolosa už vlani v októbri varoval, že „zhodnocovanie pesa je výzvou“ v kontexte inflácie pod cieľom. Menová autorita trvala na tom, že ak sa domáce „výnimočné situácie“ budú opakovať, bude sadzbu sprevádzať ďalšími nástrojmi na zachovanie „poriadku“ a udržania inflácie v rámci tolerančného pásma.
Uruguajský obrat nastáva, zatiaľ čo dolár čelí aj globálnemu protivetru: dolárový index uzavrel rok 2025 s približným poklesom o 7 % v prostredí vysokej citlivosti na signály hospodárskej politiky.
Pre trh bude okamžitou otázkou, či zníženie zrýchli úvery a aktivitu bez toho, aby oživilo cenové tlaky alebo podporilo volatilitu výmenných kurzov, ktorú samotná BCU v posledných týždňoch označila za „anomálnu“. S dodatočným stretnutím naplánovaným na marec nechala centrálna banka otvorené dvere na prekalibrovanie expanzívneho sklonu, ak sa výmenný kurz a očakávania opäť posunú mimo scenár.
